8月行情的量能变化主要有两个看点：

一是7月资金流量基础上，8月资金能量能否保持在一个相对理性的水平。

二是政策与监管对大资金流量的态度。即监管的容忍度。

市场看好后，积极参与行情，一个直观的指标就是成交量有效持续放大。

6月沪深两市日均成交资金接近万亿，6月一大半单日成交资金在万亿以上。

7月沪深两市日均成交资金12009亿。7月份22个交易日，仅有7月20号一天两市成交资金低于万亿，可见资金流量之强势。

今天是8月的第3个交易日。资金流量方面，8月行情开启已表现出不同凡响。周一（8月2号）成交15128亿。周二两市成交14161亿，今天周三两市成交12890亿。

正常情况下，预计8月行情的资金流量会在7月日均12000亿的基础上，进一步放大。我想：8月沪深两市日均成交资金在13000亿到14000亿之间，估计市场压力还不会太大。如果单日成交经常在15000亿以上，估计投资者感觉大盘调整和政策调控的压力会同步增大.....

近年来国家再三强调“不搞大水漫灌”，“不干预市场”，但“对证券违规活动严厉打击”。按以往的经验教训，一定条件下股市突然放大量，或持续放大量，最后多会招致政策调控或政策规范。8月沪深两市单日成交继续放大，放大至15000亿，甚至更大的单日成交，会不会导致政策调控？或有针对性的规范市场政策出台以达到为市场降温的目的？

这种担忧具有普遍性，也会随沪深两市成交资金量的逐步放大而同步提升。政策与监管对股市资金流量的容忍底线在哪里？只能边走边看。

我有一种感觉，这轮结构性牛市以来的资金流量，可能是A股有史以来政策调控与政策监管容忍尺度最大的一次。但沪深两市如果在8月行情中，经常见到15000亿以上的单日资金流量，这一定会是市场各方感觉有压力的数字。

我对八月行情的基本预判是：只要市场继续保持相对温和、相对理性，不出现突然暴涨暴跌，不出现突然放出更大资金流量，股票不出现大面积涨停或持续涨停，使得行情出现明显过度投机，或过度杠杆化苗头，预计8月行情遭受政策调控或政策监管的可能性相对较小。

这轮结构性牛市有个突出特点，6月开始出现连续万亿以上单日成交，但有别于过去那种以大资金推动为基础，以大盘指数大幅上涨、股票大面积涨停或连续涨停为特征的牛市行情。这轮结构性牛市，一直表现得相对温和而理性。

8月行情，我认为热点驱动线索主要表现在以下方面：

一是以疫情扩散为背景的大消费、大医药、大健康产业形成的持续上涨行情可能告一段落。大批涨幅过大，股价过高的品种，后市仍将面临趋势性回调压力。这样的下调对大盘指数构成压制，但有利于新热点的崛起。

二是全球性复工复产，经济复苏驱动下的大宗商品涨价趋势已经形成。A股中的有色、稀缺资源，以及延伸行业（象矿物制品等板块），可能继续成为市场的热点。

三是超跌反弹驱动下的个股爆发力，诱使市场游资参与其中。最近中国电建（601669）出现连续涨停板，短期涨幅巨大。流动性充裕与股价长期被低估，驱动这些超跌、低价大盘国企股短期被强势拉升。超跌反弹可能成为后市常见的阶段性热点。这其中建材板块中的中低价、中小盘、绩优成长型品种，比如水泥股明显超跌，明显被低估，可留意关注。

四是以半导体为代表的高科技、新兴产业、小盘成长这条热点主线，受政策扶持，预计仍会是后市中长期的热点。这个方向介入的资金量较大，但高价股太高，其中的中低价、中小盘、成长型半导体材料、光伏，以及相关高科技、新兴产业个股，预计会有更多的上涨空间与机会。

半导体、电气设备昨天大跌，今天半导体、电气设备大幅上涨。强势板块就是这样，突然大跌可能正是逢低介入的时机，这样的行情特点，在结构性牛市的延伸过程中，我们还会经常看到。

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